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乙二醇 续涨动力不足

处于产能扩大周期中

自2018年12月上市以来,乙二醇期货从漫漫熊途走到现在,1906合约从6000元/吨挂牌价跌至4200元/吨,1909合约一度跌破4400元/吨。在长达半年的光阴里,乙二醇不停被作为空头设置设置设备摆设摆设,利润节节下降,直至企业临盆周全陷入吃亏。不过,近来几天乙二醇相对其他化工品体现坚挺,以致在上周五呈现逆市上涨的环境。乙二醇价格难道会反转?长线看,难。

库存居高不下

从乙二醇的历史库存和价格走势来看,低库存每每对应着价格的阶段性高点,跟着库存上升,价格会承压下行。2018年下半年以来,因海内新产能投产,而且煤制乙二醇的临盆工艺赓续改进,装配负荷也有显着提升,但下流聚酯市场体现疲弱,乙二醇提供严重过剩,港口库存持续上升,至今年事首?年月库存冲破历史高位,价格赓续承压下行,利润也被急剧压缩。

从理论值看,2018年四时度开始,甲醇制乙二醇率先吃亏,今年事首?年月外采乙烯制乙二醇开始吃亏,二季度开始资源上风显着的石脑油一体化工艺产品也周全转为吃亏。虽然煤制甲醇因各家资源区别较大年夜,盈亏程度不一,但整体看4300元/吨以下的乙二醇现货价格已经让绝大年夜多半企业陷入吃亏。库存居高不下,乙二醇价格持续下跌,企业临盆周全陷入吃亏。

临盆意愿下降

因吃亏,国内外装配的临盆意愿显着下降,二季度装配检修显着增多,此中海内煤化工检修为主。截至5月23日,海内处于检修状态的乙二醇装配有152万吨,占煤化工总产能的34.5%,部分装配因利润问题呈现提前检修、推迟重启或者开不满的环境。是以,整体的煤化工装配负荷只有51%,远低于年头?年月90%以上的高位水平,海内乙二醇总体负荷从87%降至67%。同样,国外也处于装配集中检修期,部分装配存在提前检修或者推迟重启的环境。

企业临盆积极性低,提供下滑,乙二醇港口库存继续5周回落,较年内高点有12.5万吨的下降。5月下旬,乙二醇的现货价格在4200元/吨相近的历史低位,在纸货交割之际和期货1906合约即将进入交割月时,空头补货意愿上升,乙二醇价格悄然止跌。

新产能集中投产

短期乙二醇价格止跌回升,与临盆吃亏导致产量紧缩以及空头集中补货两个身分有关。不过,从经久来看,乙二醇高库致意题依旧没有办理,而且下流破费端体现较差,聚酯开工持续下降,以是去库周期较长。

别的,检修装配不会无限日延迟重启光阴,临盆企业依旧会首先斟酌市场份额,尤其是价格反弹,吃亏程度收窄后,装配负荷照样会回升。今朝处于乙二醇新产能集中投产期,虽然部分装配可能因故推迟投产,但未来两年内大年夜量投产的事实难以改变。相对来说,下流聚酯行业停止景气周期,未来较经久可能保持低速增长状态,与乙二醇快速的增长难以匹配。是以,从长周期来看,乙二醇将延续底部振荡格局。

综上所述,提供压力上升导致乙二醇库存高企,价格承压下行,行业利润周全压缩,从而激发下流临盆积极性下滑。低价状态下,又逢纸货及期货近月合约交割光阴窗口,空头积极补货令乙二醇价格体现坚挺,但预期为中短线走势。从长线来看,乙二醇处于产能扩大周期中,企业更注重市场份额的竞争,以是减产、停产及推迟投产只是短期行径,一旦价格反弹,利润修复,临盆规复,提供压力会再度显现。由此判断,乙二醇不具备持续上涨的动力。

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