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甲醇 偏弱运行

年头?年月至今,在高库存的压制下,甲醇整体走势底部宽幅振荡。跟着1905合约的交割,市场买卖营业的逻辑由现实向预期切换,但我们觉得纵然久泰、中安联合和南京诚志等几套甲醇制烯烃装配准期投产,高库存压力也难以有效缓解,以是1909合约将延续弱势。

海内外提供集中增添

海内甲醇装配春季检修基础停止,海内提供量重返高位。每年3月至6月是海内甲醇装配的集中检修期,与往年比拟较,今年检修的启动光阴有所推迟且检修力度不及去年。以往检修一样平常从3月初开始,而今年3月装配却持续保持高开工的状态,直到4月才有装配开始泊车检修,较往年推迟一个月。今年全部检修季甲醇开工率约下降6.48%,不及去年的9.6%和前年的7.7%,在检修力度上有所低落。4月中下旬开始,检修装配陆续重启,开工率徐徐提升,今朝甲醇开工负荷已经规复至高位,海内提供压力开始增大年夜。

海内提供规复的同时,外洋入口量也有望增添。中东和东南亚是我国甲醇主要入口滥觞地,这两个地区甲醇装配在2—4月均进行了检修,并在5月初基础上获得规复,按照船期3—5周来推算,5月尾开始甲醇入口到港量将显着增添。别的,后期伊朗两套新装配的稳定运行将进一步提升入口量。这两套新装配产能合计395万吨,纵然按六成开工来测算,每个月将增添20万吨的产量,而年头?年月至今甲醇匀称每个月的入口量仅70万吨,相称于入口量有望提升30%,入口提供将显明增添。

需求端存在紧缩风险

甲醇制烯烃是甲醇最大年夜的下流破费市场,约占甲醇破费量的45%,烯烃装配的泊车检修对甲醇需求有着至关紧张的影响。每年4月至7月,甲醇制烯烃装配一样平常会季候性集中检修,今朝已有神华宁煤、蒲城洁净能源和延长中煤榆林三套装配开始检修,但这些装配都是一体扮装配,甲醇和下流烯烃同时检修,险些不会对甲醇需求造成影响,主要关注点在于浙江兴兴、宁波富德和江苏斯尔邦等这类大年夜型外采甲醇制烯烃装配的检修。近期,外采甲醇制烯烃企业终端产品PP、环氧乙烷和乙二醇大年夜幅下跌,导致企业综合利润压缩显着,叠加处在检修季的节点上,企业很有可能提提高入检修,这将导致甲醇需求端大年夜幅紧缩。

再来谈谈市场最关注的几套甲醇制烯烃新装配投产的影响:久泰能源60万吨装配自3月20日投产今后,不停保持低负荷运行,听说产品德量不佳,运行环境不及预期;中安联合70万吨装配计划6月30日之前打通全流程,因其配套170万吨甲醇装配,外购甲醇量有限;南京惠生60万吨甲醇制烯烃装配投产后,将每月新增15万吨的甲醇需求,影响较大年夜,但今朝投产光阴不确定,市场普遍估计7月有望投产,大年夜概率会推迟。

库存量有望重返高位

二季度初,在海内装配集中检修和外洋入口处在空档期的双重利好下,甲醇港口库存从110万吨下降至90万吨,高库存压力获得阶段性缓解。后期,因海内和入口提供双双获得规复,而且需求端存在检修预期,纵然甲醇制烯烃新装配均准期投产,甲醇绝对库存量依然将赓续增添,有望在三季度末重返高位,高库存压力将再次凸显。必要分外指出的是,阶段性的库存增添并不必然意味着价格会下跌,但中经久来看,高库存将大年夜概率抉择行情运行偏向偏弱。

综上所述,纵然烯烃装配均准期运行,后期甲醇库存照样会增添,尤其在8—9月甲醇将再次面临高库存压力,在大年夜的偏向上我们依然保持偏空的不雅点。

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